中美各退一步?中方重启高通收购恩智浦反垄断审核

来源:人民币交易与研究 作者:刘永超 时间:2018-05-15
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5月14日,彭博社消息,据知情人士透露,中国监管机构已重新启动对高通收购恩智浦半导体一案的反垄断审核,恢复此前因中美贸易纠纷而实际陷入停滞状态的审核工作。

不愿透露姓名的知情人士称,中国商务部正在推进对该收购案以及所需救济措施细节的审核。此前有中国公司表示,担心这项并购会将高通的专利授权业务扩大到移动支付和自动驾驶等领域。

知情人士表示,对高通交易的审核结果尚不确定,可能仍会推迟。

对此,高通方面不予置评,中国商务部尚未进行回复。

高通公司今日宣布,已将收购恩智浦半导体交易的有效期延长至2018年5月25日下午5点。此前高通已经多次延长这笔交易的有效期限。

今年1月,高通曾与恩智浦宣布,将完成交易的截止时间定在4月25日。而4月19日,商务部发言人高峰在例行发布会上表示,由于高通此前提出的方案不足以消除并购案对市场竞争产生的不利影响,高通已经于4月16日撤回了原先的方案,并已重新向商务部申报。

同时,商务部在19日还表示,由于该交易在行业内将产生深远影响,对市场竞争可能不利,调查机关需要花费大量时间调查取证和分析,并已就此交易向高通提出竞争关注,与高通就如何消除交易产生的不利影响进行磋商。

路闻卓立今日发稿中称,昨今两日,特朗普和白宫连续为中兴发声,正帮助中兴通讯快速恢复其业务。

但是,兴业证券在今日的研报中称,中美“贸易战”在二季度后期可能仍有变数和波折。

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图1 “贸易战”重要事件时间表

高通极其迫切地希望完成440亿美元收购恩智浦的交易,扩大自己的未来芯片业务版图。这笔交易是高通梦寐以求的,两家芯片公司的业务正好彼此相错,重合业务不多。高通芯片专注于移动计算与通信领域,而恩智浦芯片侧重于智能汽车、物联网、移动支付和安全领域。这笔收购将是半导体行业历史上规模最大的一笔交易,能够帮助高通成为快速增长的汽车芯片市场的领头羊。

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为什么高通收购恩智浦需要中国政府的反垄断审批?

要完成这笔交易,高通共需要得到全球9个国家监管部门的批准。高通原本希望2017年内完成收购交易的相关审核程序,但是去年在欧盟不断碰壁。到了今年1月,欧盟委员会终于通过了审核。这也意味着,美国、俄罗斯、欧盟、韩国等8个主要国家或地区的市场监管机构都批准了这桩收购案,仅剩中国商务部还未做出决定。

表1 全球范围内针对高通的反垄断调查一览

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高通商业模式主要遭受三种诟病。一是收取不公平的高价专利许可费。高通要求被许可人将持有的相关专利向其进行免费反向许可,并在坚持较高许可费率的同时,按整机批发净售价收取专利许可费。二是滥用在无线通信标准必要专利许可市场的支配地位,没有正当理由搭售非无线通信标准必要专利许可。三是在基带芯片销售中附加不合理条件。高通公司将签订和不挑战专利许可协议作为中国被许可人获得其基带芯片供应的条件,使被许可人被迫接受不公平、不合理的专利许可条件。

同时,因为这笔交易会直接影响到中国市场的未来行业竞争格局,而且高通在中国的营业收入远远超过了中国反垄断法规定的审查级别。如果高通不经中国审查强行完成交易,那么因此引发的退出中国市场的惩罚,对高通来说是无法承受的沉重。

如果得不到中国商务部的批准,则高通需要向恩智浦半导体支付20亿美元的解约费。

收购后将增强美国产业实力

高通收购恩智浦将使全球半导体行业基本完成向美国集中,极大地增强美国半导体产业实力。高通收购恩智浦后,市值将达到1417.8亿美元,成为继三星电子、台积电、英特尔和英伟达后全球第5大半导体企业。不仅如此,2017年11月博通已向高通发布收购要约。2017年12月4日,博通公司宣布已将提名的11 位董事候选人通知高通公司,旨在取代高通董事会目前所有董事。若未来博通恶意收购高通成功,更将产生市值2454.4亿美元的全球第二大半导体企业,极大地巩固美国在半导体产业的垄断地位。

表2 2017年全球营收前十大半导体企业概况

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美国明确限制我国半导体产业发展

美国频频阻碍我国半导体企业对外投资和并购。在半导体行业全球并购整合频繁的近几年内,美国政府和总统连续多次阻挠和否决我国企业对欧美半导体企业的几乎全部投资并购,甚至威 胁美国高校等研究机构停止与我国企业开展半导体技术领域的一般性研发合作项目;频繁限制美国半导体供应商向我国企业出口芯片时例行提交的产品出口许可申请,以试图战略性地全面封锁和阻击我国企业对高端制造业中最为核心的半导体技术与产品的获取和突破。

近三年间,我国企业对欧美半导体企业的全部 (共四起)收购都被美国商务部所否决。

表3 近三年美国限制我国半导体产业投资并购重大事件一览

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(完)

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责任编辑:笋溪

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