货币政策效果减弱 日元或进一步走强

来源:和讯外汇 时间:2016-05-03
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亚洲交易时段,美元兑日元跌至107.08一线。隔夜,美元兑日元大跌超过3%至108.10,录得自2011年3月中来最大单日跌幅;欧元兑日元下跌2.8%至122.70,录得自2011年3月中来最大单日跌幅。因日本央行出乎市场意料按兵不动,维持-0.1%的利率和80万亿日元货币基础年增幅目标不变。而此前很多投行预计的扩大股票ETF购买行动也未实现。

日本央行行长黑田东彦表示,如有必要,日本央行将在所有三个维度上扩大宽松,货币政策并不存在限制,而外界对负利率的批评也不会阻碍进一步降息。他还表示,如有必要可以进一步下调负利率,而外界对负利率的批评并没有让进一步降息变得更加困难。他称,这次会议上决定观察负利率和QQE的效果,不认为对负利率效果的观测需要6-12个月,将通过仔细观察数据来决定货币政策。他还称,不认为日本央行的债券操作有问题,日本央行将在每个时间点采取当前所需的一切措施。在日本当前法律结构下,“直升机撒钱”是不可能的。如有必要,可以进一步下调负利率。对于利率决策让市场猝不及防的情况,黑田东彦似乎也做了回应,称和市场之间的沟通十分重要,并不认为日本央行的沟通存在问题。

在日本央行再度考虑采取措施提振低迷的经济之际,一股市场力量却在进行反向押注。资产管理公司正在削减押注日元兑美元空头的头寸,增加押注日元多头头寸。

这支撑了日元买盘的稳步上升,与日本央行希望通过其宽松货币政策所达到的效果相反。年初以来,包括一些对冲基金在内的投机性买家也在加大日元走高的押注。资产管理公司、交易员和分析师表示,这种头寸变化背后的原因包括,日本对外贸易和经常项目盈余持续上升,从而带来日元需求增加,以及市场愈加认为,对于扭转日元升势日本当局基本无能为力。

日元可能会进一步大幅走强,理由是日本的经常项目盈余不断扩大(过去几个月一直在扩大),而且日本货币政策的效果在减弱。

海外投资者和基金也在关注美元的跌势;今年早些时候,美联储释放出加息步伐将慢于预期的信号后,美元下跌。近几个月来,美元的跌势提振了日元,鼓励海外投资者退出看跌日元的押注。

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